武汉知识产权律师

    　　民营企业参与国资重组应该避免一些陷阱。首先是要充分估计足收购国企的“隐性成本”。其次，如果进入垄断性很强、与人民群众生活密切的行业，要注意政府对它的监管，可能面临政策多变。第三，要做好国有资产的评估和交易谈判。第四要避免强势股东和利益相关者的抵触。最后，要做好文化整合。

　　陈小洪：民营企业参与国资重组中也存在一些问题。比如政策上还是有问题，我们国家在国有企业、民营企业参与收购的问题上，过去存在政治分工，目前仍有这种痕迹。购并融资的问题没有解决。还有历史问题的处理，现在应该说已经解决了很多，包括人的问题，但没有完全解决，比如企业的债务多少审批，多少纳入计划，就是问题，银行跟企业债权人之间，达成协议，债转股，或者债处理，行不行，这都是要探讨的问题。

　　还有所谓投机问题，这个问题不是购并本身的问题，是我们体制制度环境各方面不配套。比如无形资产是最难说清楚的问题，这种情况下没有规则，投机心里就会站出来。还有技术问题，这与政策法规不健全有关。

　　李兆熙：民营企业参与国企重组中需要解决一些问题。

　　首先要解决企业的真实价值问题。实际当中一些国有企业的资产的账面价值并不能代表企业的真实价值。另外企业价值有很多账外因素和隐性成分，资产评估并不能全面体现这个真实内容和真实价格，需要全面考虑影响企业价值判断的各项因素，尤其隐性负债的影响。企业真实价值是股权公平转让的基础，需要在资产评估的基础上，借鉴国际通行的尽职调查方法，或者叫审慎调查。

　　企业债务保全还缺乏具体的规定。如果债务保全问题不解决，改制以后它的存续债务，什么时候能够还得清?这类企业是不是具备改制的条件，就值得怀疑。

　　其次，以扣除改制成本的企业价值为基础进行股权转让，可以使股权转让定价更加清晰，解决职工承担的责任，对于买方交易更加公平，对于职工基本权利得到保障。支付经济补偿金解除在职职工的劳动合同，不是企业产权量化优化卖给职工，可以避免企业经营者侵占职工权益，更大程度保护职工的利益。

　　第三，要进一步完善国有企业转制变更和解除职工劳动关系的政策，目前有许多做法，不论是职工分流或者进入改制企业，还是原来就是改制企业的，现在的做法都解除和重签劳动合同，支付职工经济补偿金，好处有利于改制企业重新就业，补偿金一定条件下可以折成企业股份，也有利于改制企业股份多元化，这是我们中国转轨过程中的特殊做法，任何市场经济国家都不会因为股权变革解除合同，给经济补偿金再行雇佣，因为股权的变化和劳动关系的变化是两回事，今后如何做?要研究，要完善社会保障体系。

　　李曙光：我们讲民营企业参与国有企业重组从法律角度有八个方面的问题，四个是宏观方面的问题，四个是微观方面的问题。宏观主要遇到政策法律环境，产权保护，政府的作用，对法律有效性的影响，民企洋企在处置国有资产的平等地位。微观涉及到交易市场、交易模式、交易程序的问题，还有交易处理当中的问题。国有资产处置当中的法律途径，有四个方面，第一相关法律的完善。第二投融资法律体系的完善，重点要解决目前金融垄断的问题，特别是如何建立一个适应民营企业处置国有资产的融资渠道。第三是杠杆收购制度要完善。第四是不得以企业的国有产权和实物为标的物进行担保。

　　民营企业参与国有企业改制后，怎么形成良性的公司治理，主要把握股东中心主义和相关利益者中心主义。民营企业与政府的概念是不一样的，政府更多考虑后续的问题，包括职工安置的问题，消除社会不稳定因素等等问题。民营企业更多是放在利润最大化，怎么让这个企业盈利，民营企业参与国企改革要找到平衡点。

　　张文魁：民营企业参与国资重组应该避免一些陷阱。首先是要充分估计足收购国企的“隐性成本”。国企职工转换身份就要付钱。按照新的制度建立社会统筹，个人养老金账户不实，你要把这个做实又是很多钱;还有离退休职工医疗费报销，企业办社会职能分离，这些东西都是企业的隐性债务。

　　其次，如果进入垄断性很强、与人民群众生活密切的行业，要注意政府对它的监管，可能面临政策多变。

　　第三，要做好国有资产的评估和交易谈判。国有资产的评估有很多问题，伸缩性很大，要按照国家规范去做，否则会造成国有资产流失。另外，民营企业也要做好谈判，否则，会增加成本。

　　第四，要避免强势股东和利益相关者的抵触。

　　最后，要做好文化整合。国有企业是官场文化，民营企业是私场文化，国有企业是人情文化，民营企业是原则文化，国有企业是纸面文化，民营企业是知情文化，文化整合是非常重要的，文化整合不好，前进的道路障碍重重。

　　魏杰：民营企业对国有企业重组完成之后，仅仅是重组的开始，更艰巨的任务是进行整合的问题，所以重组和整合实际上是一个问题的两个方面，是一个问题的两个过程。重组完成之后能否整合好，直接涉及到重组是不是最终完成的问题。根据我们抽样调查发现，重组平均时间是两年左右，而整合至少要五年左右的时间，才能真正完成所谓的两类企业的融合。整合的过程非常艰巨，有各方面的工作要做，但最需要做的事情就是所谓价值理念的调整问题。价值理念整合完成不了，原来国企的职工很难融到民营企业的制度安排里边来，与原有的价值理念必然发生冲突。因此，整合不好，重组就是失败的。

　　陈小洪：民营企业参与国有企业改组会进一步发展，首先是政策允许和支持。另外民营企业注册资本，2002年的数据是2.8万亿，已经达到一定规模，国有企业的净资产是7.7万亿元，但是资本金也就两万多亿，另外还可以跟资本市场结合，包括境内境外的资本市场结合，还可以出现新民营企业，原来是国有企业改过来的，也是民营企业，他对有些资源、信息非常了解，这是他的优势。新老民营企业都会有自己发展的天地。

　　李明：经过多年的发展中国已经形成一大批机智灵活，实力雄厚的民营企业，他们已经具备参与大规模国有资产处置的条件和能力，目前许多大型民营企业正处在调整发展战略的关键时期，民营企业完全可以通过与国有经济战略调整和国有企业改革相结合来加速自身的发展步伐，民营企业可以借着中共十六大提出的国有资产管理体制改革和中共十六届三中全会提出的大力发展混合所有制经济使股份制成为公有制的主要实现形式的东风，进一步参与国有资产重组，如果正确引导，措施到位，民营企业参与国有资产处置可以取得良好的效果，这对于我们国家国民经济持续快速健康发展也将起到非常有利的作用。